VIP 감소에 어려움을 겪는 한국 카지노

한국 카지노를 찾는 VIP 관광객이 감소하며, 카지노 업계의 실적 성장세가 한계에 부딪히고 있습니다. 외국인 관광객이 코로나 이전 수준을 회복했고 매출 성장세도 꾸준하지만, 이것이 영업이익 개선으로 이어지지 않으며 수익성이 점차 악화되고 있기 때문입니다. 중국인을 비롯해 일본인 등, 카지노 운영에 있어 핵심적인 VIP 고객이 예전 수준을 좀처럼 회복하지 못 하고 있는 것입니다. 그럼에도 불구하고 VIP 고객을 유치해야 하는 국내 카지노 업계가 앞다퉈 VIP 유치 경쟁에 뛰어들며, 출혈 경쟁이 격화되는 통에 수익성이 더욱 악화되는 악순환을 초래하고 있습니다. 업계는 전체적으로 올해 업황이 개선될 것으로 기대되고 있으나, 지난 2월 실적 지표를 살펴보면 아직은 개선을 기대하기 이른 시점이라는 평가입니다.

매출 성장세 대비 나아지지 않고 있는 수익성

카지노를 방문하는 VIP, 이른바 ‘큰 손’이 줄어들며 한국카지노 업계의 시름이 깊어지고 있습니다. 외국인 관광객의 꾸준한 유입으로 매출은 상승 곡선을 그리고 있지만, 수익성이 줄어들고 있기 때문입니다. 특히 엔데믹 이후 실적 회복세를 주도하던 중국인 VIP의 감소가 뼈 아픈 상황입니다.

2024년 한국을 찾은 전체 외국인 관광객은 1,636만 9,629명으로, 전년도 1,103만 1,665명 대비 48.39%나 증가했습니다. 코로나19 팬데믹 이전인 2019년의 1,750만 2,756명과 비교해도 93.52%까지 회복하여, 코로나 이전 수준에 거의 근접한 회복세를 나타냈습니다. 코로나 시절 극심한 부진으로 절체절명의 위기까지 내몰린 한국 카지노 업체들 역시 외국인들의 증가로 가파른 실적 회복세를 나타냈습니다. 인천 영종도의 파라다이스 시티를 비롯하여 서울과 인천 지역에 집중한 파라다이스는 물론, 서울의 그랜드코리아레저(GKL)은 빠르게 실적을 회복했습니다. 또한 롯데관광개발이 운영하는 제주도 드림타워 카지노는 작년 한 해 매달 역대 최고 실적을 갱신하며 콧노래를 불렀습니다.

GKL은 일본과 대만, 몽골 등 아시아 주요 국가에 직원들을 직접 파견하여 고객을 접견하고 한국 관광을 주선하는 적극적인 VIP 마케팅 활동으로 작년 4분기 55억 원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환에 성공했습니다. 그러나 2024년 매출은 3,964억 원을 기록해 2023년과 비슷한 수준을 유지하였고, 영업이익은 383억 원을 기록해 도리어 24.9% 하락했습니다. 외국인 VIP 유치를 위한 마케팅 비용 증가로 출혈이 심했다는 분석입니다.

파라다이스 역시 상황은 크게 다르지 않습니다. 파라다이스는 작년 1조 721억 원의 매출을 기록해 사상 처음으로 매출 1조 원 시대를 열어 젖혔습니다. 전년 대비 7.8% 상승한 수치로, 카지노 부문이 전년 대비 10.1% 증가한 8,188억 원의 매출을 올리며 상승세를 이끌었습니다. 그러나 영업이익은 전년 대비 6.7% 감소한 1,361억 원을 기록하여 수익성은 악화되었습니다. 서월 워커힐 호텔에 VIP 전용 카지노를 새롭게 개장했고, 김포공항에 VIP 대상 파라다이스 라운지를 개설하는 등 외국인 VIP 유치를 위해 많은 비용을 투자한 영향입니다.

인천 영종도에서 파라다이스 시티와 치열한 경쟁을 하고 있는 인스파이어 리조트의 상황은 더욱 심각합니다. 작년 초 개장한 인스파이어 카지노는 첫 7개월간 1,079억 원의 매출을 올려 성공적으로 안착하는 듯 보였으나, 복합 리조트 전체 기준 2,190억 원의 매출을 올린 반면 1,564억 원의 영업손실을 기록하며 기대 이하의 성적표를 받아 들었습니다. 지난 달에는 설상가상으로 인스파이어 리조트를 운영하고 있는 미국 모히건이 대출 약정 위반으로 인해 미국의 투자 전문 회사 베인캐피탈에게 경영권을 뺏기는 사태까지 벌어지고 말았습니다. 인스파이어 카지노의 실적이 시장 기대치를 하회하며 실적을 끌어 올리려면 더 많은 시간이 필요할 것으로 보입니다.

국내 3대 외국인 전용 카지노 중 유일하게 웃을 수 있었던 곳은 제주도 드림타워 카지노 뿐입니다. 드림타워 복합 리조트는 늘어난 중국인 관광객에 힘 입어 2020년 12월 개장 이후 작년 처음으로 분기 기준 흑자 전환에 성공했습니다. 중국인의 제주도 무(無)비자 정책과 속속 재개된 직항 노선의 확대 덕분이라는 평가입니다. 드림타워 리조트는 작년 4,714억 6,800만 원의 매출을 올려 전년 대비 50.4%나 증가했으며, 카지노 부분 역시 2,946억 3,100만 원의 매출을 올려 전년 대비 93.3% 성장하는 기염을 토했습니다. 전체 카지노 이용자 수 역시 38만 3,000명으로 전년 대비 43.5% 증가했고, 이에 따라 작년 한 해 392억 원의 영업이익을 기록했습니다.

다만 제주도의 한 카지노 관계자는 “드림타워 카지노의 경우 마케팅 비용이나 판매 관리비 등의 비용을 구체적으로 공개하지 않기 때문에 정확한 이익은 알 수 없다”고 말했습니다. 또다른 관계자는 “중국인과 일본인이 각각 절반의 비율로 카지노를 찾고 있으며, 관광객이 코로나 이전 수준을 회복했다곤 하나 카지노 방문객은 아직 기대에 미치지 못 하고 있다”고 말했습니다. 과거 한국 카지노를 즐겨 찾던 중국인 VIP의 수요 회복세가 정체되어 있고, 외국인 관광객의 카지노 방문율 또한 회복되지 못 하고 있다는 지적입니다.

전체 방문객은 늘어났으나 수익성 개선으로 이어지지 않아

실제로 한국을 방문한 전체 외국인 관광객 대비 카지노를 찾은 외국인의 비율을 살펴보면, 코로나 이전 수준에 미치지 못 한다는 점을 알 수 있습니다. 한국 관광이 활성화되기 시작한 2000년대 중반부터 카지노 방문객 비율은 꾸준히 높아지기 시작하여 2000년대 후반부터 2010년대 중반까지 꾸준히 20%대를 유지하였습니다. 그러나 2010년대 중반 이후 한국의 경제 성장에 따라 외국인 관광객이 증가하는 반면 카지노 방문객은 제자리 걸음을 한 탓에 카지노 방문객의 비율이 꾸준히 낮아졌습니다. 코로나 팬데믹 기간 2020년부터 2022년까지는 외국에서 한국을 찾는 외국인 관광객의 발길이 뚝 끊기고, 한국에 거주하는 외국인들만 카지노를 찾다 보니 카지노 방문객 비율이 기형적으로 폭증하긴 했으나 이는 통계의 함정일 뿐 유의미한 데이터로 보긴 어렵습니다. 결국 2023년 20%를 하회하는 18.7%를 기록했고, 2024년 역시 이와 비슷한 수준을 기록하여 20%대를 넘지 못 할 것으로 예상됩니다.

한국 카지노 업계가 당면한 가장 큰 문제는 중국인 방문객 수가 나아지질 않고 있다는 것입니다. 한국관광공사 통계에 따르면 2024년 한국을 방문한 외국인 관광객의 국적별 분포는 중국이 460만 3,273명(28.12%)으로 가장 많았습니다. 다음으로는 일본 322만 4,079명(19.7%), 대만 147만 3,908명(9%), 미국 132만 108명(8.06%), 그 외 574만 8,261명(35.12%) 순입니다. 중국인 관광객의 비율만 살펴보면 2019년 34.41%, 2020년 27.25%, 2021년 17.6%, 2022년 7.11%, 2023년 18.31%, 2024년 28.12%로 코로나 이전 수준을 회복하지 못 하고 있습니다.

특히 중국인 방문객 중에서도 카지노 운영의 핵심이라고 할 수 있는 중국인 VIP의 감소는 업계의 시름을 더하고 있습니다. 큰 돈을 소비하는 VIP 방문이 줄어들자, VIP 유치를 위해 너도나도 출혈 경쟁에 가세하며 마케팅 비용이 증가하는 것이 문제라 할 수 있습니다. 마케팅 비용의 증가로 외국인 방문객 자체는 증가하고 있지만, 이들이 카지노에서 소비하는 금액은 감소하며 수익성 악화로 귀결된다는 분석입니다. 이는 카지노에서 고객이 현금을 칩으로 교환하는 금액을 말하는 드롭액의 증감 추이를 파악하면 자명하게 드러납니다.

GKL은 2024년 판매관리비로 전년 대비 12% 증가한 326억 원을 지출했고, 마케팅 비용은 15% 증가한 666억 원을 지출했습니다. 덕분에 작년 GKL 카지노를 방문한 중국인 입장객은 전년 대비 34% 증가한 48만 5,000명을 기록했고, 일본 관광객의 경우 53% 증가한 34만 2,000명을 기록했습니다. 그러나 GKL의 중국인 총 드롭액은 2017년 9,273억 원에서 2024년 6,606억 원으로 쪼그라들며 엔데믹을 무색하게 했습니다.

VIP 유치에 사활을 건 파라다이스의 상황도 이와 크게 다르지 않습니다. 파라다이스는 VIP 중심 마케팅 활동을 강화하여 작년 한 해 전년 대비 55.4% 증가한 3만 6,621명의 중국인 VIP를 유치했습니다. 전통적으로 파라다이스가 강점을 보유한 일본인 VIP도 전년 대비 8.3% 증가한 8만 2,687명이 다녀갔습니다. 하지만 파라다이스의 중국인 드롭액은 2017년 1조 7,000억 원에서 2024년 1조 2,142억 원으로 감소했습니다.

마케팅 비용 증가로 인해 수익성이 악화되는 것은 어찌 보면 당연한 일이지만, 실제로 카지노 방문객이 돈을 쓰고 가는 규모와 직결되는 드롭액이 감소하는 것은 매우 심각한 부분입니다. 파라다이스 관계자는 “작년 한 해 중국인 VIP 방문객 수가 전년 대비 55.4% 증가하며 중국인 수요가 점진적인 회복세를 나타내고 있다”고 말하며, “올해에도 중국인 VIP 고객 유치를 위한 다양한 프로모션을 전개하여 매출 상승세를 이어나갈 계획”이라 밝혔습니다. 당장의 수익성은 악화되더라도 VIP 유치 마케팅을 꾸준히 지속하면 수익성 또한 자연스럽게 뒤따라올 것이라는 기대감입니다.

중국인 관광 소비 패턴의 변화가 주 원인으로 지목

당초 한중 관계 개선과 중국 정부의 대규모 경기 부양책 발표로 중국인 VIP의 방문 증가를 기대했지만, 비상계엄령 발표와 전세계적인 경기 불황으로 중국인의 수요가 좀처럼 나아지지 않고 있습니다. 중국인 VIP의 카지노 방문이 예전만 못 한 이유로는 중국인들의 관광 콘텐츠 소비 패턴 변화가 꼽힙니다. 한국을 방문한 중국인들의 관광 패턴이 과거의 패키지 여행 대신 자유 관광으로 변하고 있기 때문입니다. 중국인들이 단체 관광으로 카지노에 방문하기보다, 소규모 개별 여행이 주류를 이루며 자연스럽게 카지노 방문이 들어들었다는 것입니다. 현재 한국을 찾는 주류 중국인 관광객은 친구들끼리 소규모로 방문하는 MZ세대 개별 관광객(FIT)로, 카지노와는 거리가 먼 고객층입니다. 이들은 백화점이나 카지노를 이용하기보다 SNS에서 유행하는 물건과 음식을 소비하는 경향이 강합니다.

국내 카지노 업계 한 관계자는 “예전에는 하루에 수십억 원을 베팅하는 하이롤러(고액 베팅) 중국인 VIP가 드물지 않았지만, 요즘에는 완전히 자취를 감췄다”고 말했습니다. 이어 “현재 중국 정부의 정책상 외국에서 큰 금액을 소비하기 어려운 상황”이라며 어려움을 토로했습니다. “그럼에도 중국인 VIP를 공략하고 있으며, 신시장인 동남아시아 지역에도 마케팅을 확대하고 있다”고 밝혔습니다. 또다른 관계자는 “최근 중국 정부의 한한령(限韩令) 해제 기류가 흘러나오며 중국인 VIP 방문이 늘어나지 않을까 기대하고 있다”고 말하며, “중국인 관광객이 본격적으로 증가하면 카지노 업계에 큰 호재가 될 것”이란 기대감을 전했습니다.

실제로 증권가에선 올해 한국 카지노 업계의 실적이 눈에 띄게 개선될 것이라 전망하고 있습니다. 금융정보업체 ‘에프앤가이드’에 따르면 올해 파라다이스의 연간 영업이익 컨센서스(시장 예상치)는 1,611억 원입니다. 이는 전년 대비 18.4% 증가한 수치입니다. 매출액 역시 전년 대비 9.2% 증가한 1조 1,707억 원을 예상했습니다. 롯데관광개발의 드림타워 리조트는 전년 대비 102.1% 폭증한 792억 원의 영업이익을 예상했고, GKL의 영업이익 또한 71.8% 증가한 659억 원을 전망했습니다. 한화투자증권 박수영 연구원은 “중국 정부의 대규모 경기 부양책으로 올해는 중국인 VIP 지표가 개선될 것”이라 분석했습니다.

다만 아직은 아닙니다. 지난 2월 파라다이스의 드롭액은 전년 동월 대비 7% 감소한 5,257억 원을 기록했고, 중국인 VIP 및 기타 국가 VIP 드롭액이 각각 16%, 14% 감소했습니다. 카지노가 고객을 상대로 승리하여 회수한 드롭액의 비율을 말하는 홀드율이 12.5%로 비교적 양호했지만, 드롭액 자체가 감소하여 매출액도 전년 동월 대비 11.5% 감소한 702억 원을 기록하는 데 그쳤습니다.

GKL 또한 올해 2월, 전년 동월 대비 10% 감소한 2,612억 원의 드롭액을 기록했하여 중국인 VIP의 빈 자리를 실감케 했습니다. 2월에는 0.8% 포인트 증가한 12.4%의 홀드율을 기록한 데 반해, 매출액은 325억 원을 기록해 4% 감소했습니다. 현대차증권 김현용 연구원은 “파라다이스와 GKL의 드롭액 및 매출액이 전년 동월 대비 감소한 것은 3년 4개월 만의 일”이라고 말하며 현재 결코 좋지 않은 상황이라는 점을 전했습니다.

다만 드림타워 리조트는 여전히 희망적인 상황입니다. 다올투자증권 김혜영 연구원은 지난 2월 28일 리포트를 통해 드림타워 리조트를 둘러싼 전반적인 지표가 개선되고 있다 분석했습니다. 지난 2월 드림타워 카지노 방문객은 3만 4,000명으로 전년 동월 대비 29% 늘어났으며, 제주도를 방문한 전체 중국인의 35% 수준에 해당됩니다. 작년 4분기 기준 카지노 전체 회원 수는 7만 3,000명으로 작년 1분기 대비 2만 7,000명 증가해 꾸준한 수요가 예상됩니다. 중국 최대 명절인 춘절이 1~2월에 걸쳐 있는 탓에 1월 드롭액이 전년 동월 대비 9.4% 감소한 2,122억 원을 기록한 점은 아쉽지만, 성수기 초입인 3월부터 시기적으로 실적 성장을 기대할 수 있다는 것입니다.

롯데관광개발은 올해 말까지 100여 명의 인력을 충원하여 영업을 확대할 예정입니다. 현재 운영 중인 오사카 사무실에 더해 올해 내로 도쿄 사무실까지 추가하면 일본인 관광객 증가도 기대할 수 있습니다. 다올투자증권 김혜영 연구원은 “시설 투자 비용이 큰 외국인 전용 카지노의 특성상 영업 초기 이자 비용의 부담이 클 수밖에 없다”고 말하며, “올해 활발한 고객 유치를 통해 드롭액 성장 기조가 유지된다면 실적이 크게 개선될 것”이라 전했습니다.

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